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千金-益母颗粒李澤剛獨立價更高

时间:2020-02-15 17:43:48 来源:互联网 阅读:0次

李泽刚 独立价更高

北京展览馆的北展后湖,水系直连颐和园,静谧的如处子一般,即使夹在西直门、动物园这两个喧闹之地中间,它的淡然自若也没有丝毫被破坏

将办公地点选在这儿,李泽刚看重的还是这一份宁静身为北京和聚投资管理有限公司执行合伙人、总经理兼投资总监,李泽刚信奉类似的投资哲学:即使资本市场硝烟四起,也要守住内心的平静,安静地思考,拒绝喧嚣

除了静,李泽刚也喜好运动他喜欢的是篮球,按他的话说“一个星期不出透一次汗就会感觉憋屈”即使是去外地调研企业他也可能带上球鞋,会一会当地的球友“是到大学里,和体力充沛的大学生打,这才淋漓畅快”

5年前,李泽刚离开了泰达宏利基金管理有限公司(前泰达荷银基金),创立了北京和聚投资管理有限公司5年来,和聚的业绩穿越本轮漫长熊市,实现了净值翻番,并3次获得阳光私募金牛奖

天秤座的李泽刚,在平衡中定义投资风格内心安静能让他更好地解读企业和产业,做出冷静的判断他经常对研究团队强调,研究就是要掘地三尺有时为了研究透一个企业,他甚至邀请技术专家加盟团队,专注研究一个细分产业“我们的组合必须反映一个共同的关键词,即大概率事件”所以李泽刚常被媒体称为“小刀”,叹其精选个股的敏锐眼光和狙击的功底

目前,和聚系列十余只私募基金均为正收益其中,早的和聚1期,成立5年收益翻倍,在同期成立的私募基金产品中业绩

“炒股人”的社会使命

和很多基金经理频繁跳槽的情形不同,李泽刚在职业道路上步步为营大学还没毕业就开始进入证券公司兼职,研究生阶段对专业、导师和论文的选择都无一不和证券投资相关

2002年,李泽刚从复旦研究生毕业就进入湘财合丰基金(现泰达宏利),做分析员、基金经理,直到2009年离开公募基金,创立和聚投资用李泽刚的话讲,当时的和聚从“家徒四壁”开始,但这条职业道路走得明晰、坚定李泽刚说,“因为骨子里热爱这个职业”

“二级市场投资,说俗了就是炒股票和聚的定位,就是这个”但在李泽刚眼里,“炒股票”除了赚钱,还有更高的社会使命经济学会提到基金的作用,证券市场是把有限的资金配置到有竞争力、有前景的企业和行业中,促进社会资源的优化配置,从而促进社会生产力的更快进步从事投资十余年,李泽刚更深刻地认识到这一点

职业生涯中,有两件事令人快乐一是,股票大涨获利,客户分享到净值的增长二是,从证券市场见证到优质企业的强势增长,并推动产业的进步,这更有成就感

“这是资本的力量”在企业困难的时候,组织各方面资源强力支持,这就像看到自己养育的孩子,看着他一天天茁壮成长,在A股的这个持续调整世道下,给这个职业带来的心灵慰藉

2年半前,李泽刚偶然发现了一家天津的光伏企业,技术路径,正处于企业发展的转折阶段但在2011年光伏市场和股市的双重重压下,股价出现崩溃式下跌,企业的融资环境受到极大影响李泽刚花了大量的时间和精力研究这家企业,并判断这是一个潜在能够实现光伏技术突破的公司,管理团队业内罕见,因此和聚专门聘请了专业人士担任分析师,构建企业完整的预测模型,并专职研究这个细分产业

投资的独立宣言

经常会有一本书、一个人或是一件事能改变一个人的投资风格,但对于李泽刚来说,书本上的东西远不如现实中的人与事来得深刻在公募基金的时候,他曾经也与合资方的外方专家一起构建公司的预测和估值模型,提供给团队使用但实践的结果再次证明中国股市是纯正的本土市场,用华尔街的书本是无法指导A股的投资的

李泽刚回忆,有投资圈的朋友2003年熊市的时候,赔到装修不起房子,只能硬着头皮住进连门都没有的毛坯房,现在却已坐拥上亿身家也有朋友那时专门做股改的品种,50万起家,做到5000万,2008年连续两次被复牌腰斩,输得倾家荡产“股市如人生,都是现实版的教材”李泽刚感慨道

独立、安静、循性而动是李泽刚过去10年逐渐形成的风格,也是他由公募基金转向私募的主要原因

“做投资必须要有独立性作为一个机构,不能被股东和渠道绑架作为基金经理,不能被公司和市场部门左右作为分析员,不能被基金经理和外部报告的干扰所束缚让数字来讲话,时间能证明一切”李泽刚说

私募基金的独立性较强,给个性发挥以更大的空间可以少一些业绩基准的干扰,多一些对净值增长的关注;少一些业绩排名,多一些对持有人回报的专注“规模诚可贵,独立价更高”李泽刚曾多次谢绝了希望入股和聚的外部资本,“必须让公司的独立性掌握在核心团队手中”

有了独立性,内心才能够真正安静当初没把公司地址选在金融街,而是放在安静的北展后湖的湖畔也是出于这个考虑“安静才能思考更深层次的问题,绕开喧嚣的噪音,更能清晰地把握投资的核心”李泽刚说

恐惧和贪婪会追杀投资人的内心,稍有纠结,就容易导致追涨杀跌李泽刚从不自己操盘下单,也很少干预交易员的具体操作他更偏好逆向投资策略,敢于在其股价下跌的时候坚决买进

“进入全流通时代,市场定价权从资本市场逐步转移到了产业资本,因此要从更广阔的视野下讨论公司价值中枢”李泽刚分析道,“赚大钱需要有独特的眼光,离开资本市场用未来的眼光来看企业”

古人总说,字如其人,文如其人其实在李泽刚看来,“股如其人”也是一个道理,投资者应该按照内心的想法来,不必扭曲自己的偏好,受到旁人干扰投资经理改变偏好,出现风格漂移,甚至业绩滑铁卢的案例举不胜举

李泽刚选股有三个标准,安全边际、企业基本面的变化以及投资逻辑;通常三点兼备的时候方才重仓李泽刚在复旦研究生阶段主修公司财务这层财务背景或许也显着影响着他的选股风格“做财务的人,通常会更注重细节,也会对数字更加敏感”在他看来,在做公司访谈的时候,内心随时都在敲打着“敏感性分析”的算盘,这通常能更加敏锐地判断一个公司的价值关键点“会计是一门语言”他屡次提道

私募魅力在于个性

“找不到对应的英文单词,一点都不洋气”说起和聚投资这个名字,李泽刚笑道但这正是他要的,因为在他看来,中国资本市场是纯粹的本土市场,本身就有鲜明的个性,和聚的名称与A股投资的特征相符

“和者聚也”李泽刚希望不论是团队内部,还是团队外部与合作伙伴之间都能形成和谐、互赢、可持续的良性关系

一位在和聚工作多年的同事这么形容李泽刚,为人谦和、工作认真细致、要求完美,跟选股差不多,要求优中选优

2014年上半年,和聚系列收益率约为15.3%,主要采取了“优选个股”和“主题投资”两个策略3月,保定这个河北城市占据了很多媒体的大版面,保定被定为副中心的消息也在上盛传,中央促进京津冀区域大发展的决心前所未有李泽刚称,和聚团队做了前瞻性政策研究,把目光锁定在保定的8只股票上

在具体选股时,李泽刚首先摒弃了基本面出现重大问题的股票和一些纯壳股票,然后放弃了长城汽车(601633),只因其弹性不够,考虑土地储备被列为核心选股维度,终挑出了恒天天鹅(000687)和宝硕股份(600155),刚好是本轮京津冀主题中涨幅的两只“选股逻辑与我们长线重仓国投电力(600886)的价值投资逻辑截然不同”

对于下一阶段,李泽刚仍持以乐观的态度,判断还会呈现很多投资机会现代轨道交通、LED照明、北斗导航、智慧城市、新能源等仍会涌现不少优势企业成长的故事在注册制逐层推进的政策背景下,兼并收购、金融衍生品等因素会加速推进A股市场从冷兵器时代向火器时代的迈进,还会有更多精彩的投资故事一一展开

在私募行业里,和聚投资的收益率或许不是的,但按李泽刚的话说,做很难,也没有想做,行情正常的时候希望可以保持25%到30%收益水平李泽刚认为,目标不能设得太高,目标太高就可能导致动作变形我们只做大概率事件,做风险可控的投资

在李泽刚看来,私募基金的魅力在于投资风格的个性私募正迎来两大发展契机其一,今年私募监管政策暖风频吹,主流券商正全力推进综合托管和外包业务的快速启动私募基金作为独立管理人,将摆脱传统通道对于投资的束缚和对交易的干扰,这将直接催化私募基金的策略创新、风格创新和产品创新其二,个股期权、转融券、收益互换等工具的推出和推广值得业界期待,这些都是私募基金迎接火器时代的利器,并且这将导致A 股的投资生态和盈利模式出现新的变化

此外,李泽刚也期待着大行情的到来,将紧密关注几个重要指标的动向,尤其是政策、流动性环境

在这种大背景下,李泽刚透露,和聚在下阶段将在两方面展现自己的个性在团队经营上,把握好团队的能力与边界,做到有所为有所不为投资策略上会逐渐采取攻势,同时做好各种衍生工具策略的储备,继续强化和聚精选个股,把强势研究的能力转化成强势投资的成果

人物简介

李泽刚1975年生,四川成都人,南开大学经济学本科,复旦大学管理学硕士,财务管理专业超过10年的基金从业经历,年,担任泰达宏利基金管理有限公司行业研究员、基金经理;2009年,创立北京和聚投资管理有限公司,现任执行合伙人、总经理兼投资总监

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